由 jpichiban Thu, 10 Apr 2025 20:02:20 GMT
在这篇文章中SPY.SPX.DJI关注您最喜爱的股票创建免费账户2025年4月3日，纽约证券交易所屏幕上显示的交易指数。布伦丹·麦克德米德 | 路透社
当华尔街过去一周还在为特朗普总统现已调整的关税计划是否会引发经济衰退或熊市而焦灼时，瑞秋·哈齐特早已胸有成竹。这位费城市场营销从业者上周动用闲置资金买入了先锋标普500ETF（VOO）和景顺纳斯达克100ETF（QQQM）等股票。去年开始学习投资的32岁哈齐特，作为市场参与者第一次感受到重大回调的来临。
“我将此刻视为机遇，”哈齐特本周接受CNBC采访时表示。当上周市场下跌时，她记得当时的想法是：”这简直是打折促销。”哈齐特的投资行为是近日散户数十亿美元资金涌入股市的缩影。这些散户交易者似乎正践行”逢低买入”的传统市场智慧——即在股价下跌时购入被低估资产的策略。
特朗普4月2日宣布的大范围高额关税令股市震荡，投资者担忧进口税将抑制消费支出并推高通胀。多位华尔街策略师下调对标普500指数的预期，该指数是美国大型上市公司的基准指标，同时多家机构经济学家上调了经济衰退概率。
一周后的周三迎来转折点：特朗普以投资者担忧为由撤销了大部分拟议关税。消息公布后的午后反弹推动标普500指数单日暴涨逾9%，创2008年以来最佳表现。当周机构投资者纷纷撤离，导致标普500指数短暂跌入熊市区域（较近期高点下跌20%）。但来自散户动向权威研究机构Vanda的数据显示，像哈齐特这样的散户投资者却反其道而行。
“股市下跌的标志是什么？通常是散户投降作为最后一步，”Vanda研究副总裁马尔科·亚基尼表示，”但目前显然没出现这种情况。”以4月3日为例，尽管特朗普首次宣布关税后标普500暴跌近5%，自主交易的散户当日仍净买入逾30亿美元美股。根据Vanda自2014年数据，这是有记录以来最大单日净买入额。
随后三个交易日市场持续下挫，散户仍保持净买入态势。Vanda数据显示，上周四至本周二期间，散户向美股市场净注入约88亿美元资金。这些买入行为发生在市场剧烈动荡期——4月2日收盘至4月8日期间，道琼斯工业指数暴跌超4500点，标普500指数重挫12%。
无独有偶，摩根大通发现截至周三的过去一周散户买入约110亿美元股票，较过去一年平均水平高出约2.5倍。
散户偏好解析
Vanda亚基尼指出，部分交易可能押注特朗普会撤销对外关税。但更显著的是资金持续流入追踪大盘的ETF，如先锋VOO和道富SPY。亚基尼认为，买入这些分散化指数基金意味着散户寻求长期持仓，这种策略较个股选择和日内交易更受专家推崇。
对宽基基金的青睐反映出”市场终将复苏”的信念。TD Ameritrade首席交易策略师肖恩·克鲁兹指出：”历史经验让散户更从容面对波动，他们记得2020年疫情暴跌后市场如何反弹。”该券商平台上周出现2023年以来最活跃的五个交易日，客户主要增持标普500ETF和科技股ETF。 在零售投资者群体中，”逢低买入”被视为一种成功策略，亚基尼表示。他指出，这种逻辑大致如下：如果过去15年这种方法大多奏效并带来了丰厚回报，为何现在要改变？不过这些投资者确实正在加大风险敞口，进入日益波动的市场。本周芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，华尔街的”恐慌指标”）收于2020年初以来的最高水平。而普通交易者密切关注的道琼斯工业平均指数，周一创下了史上最大单日点数波幅。
尽管市场动荡，散户投资者依然坚守阵地。Siebert Financial投资总监马克·马莱克透露，即便在特朗普宣布降低进口关税推动市场反弹的周三，其零售交易团队仍观察到强劲的买入需求。马莱克表示，大型科技股尤其受到追捧。摩根大通数据显示，4月2日至9日期间，散户流入个股的资金中约有七分之六流向了英伟达。
投资类网红博主们近期积极传播”抄底机遇”，劝阻恐慌性抛售。专注于教授女性和少数群体投资理财的托里·邓拉普提醒粉丝：”市场低迷期正是造就百万富翁的时机。”但也有散户选择按兵不动——一位投资者向CNBC坦言，虽然想抄底，但必须留足现金在4月15日截止日前向国税局缴税。
“随势而行”的投资者哈兹特虽在市场下跌时持续加仓，但对整体经济前景并不乐观。她担忧特朗普关税政策可能影响未来购买新手机等消费能力：”我并非欢欣鼓舞地入场，只是默默抓住机会分批建仓。当前形势确实令人不安。”
即便消费者信心下滑与经济衰退阴云笼罩，这批市场参与者深知近期波动提供了入市良机。纳曼·米安提前了年度投资计划，周二购入了先锋标普500ETF，这符合他专注宽基指数的策略。这位33岁的咨询培训公司运营总监表示，自己不考虑经济衰退可能性或关税政策最终影响，由于秉持长期投资理念（他从青少年时期就开始投资），已学会摒弃情绪干扰，持股周期通常长达数年。在这种心态下，他甚至觉得观察市场波动”充满乐趣”：”若我65岁，答案会完全不同。但正因年轻，我更愿意随势而行。”
CNBC的莎拉·闵对本文亦有贡献。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/10/retail-investors-are-running-head-first-into-this-topsy-turvy-market.html