由 jpichiban Tue, 15 Apr 2025 16:02:14 GMT
周二我们进行了两笔交易：以约180.67美元的价格买入50股亚马逊股票，交易完成后吉姆·克莱默慈善信托持有的AMZN股票将增至800股，持仓占比从约4.37%提升至4.65%；同时以约129.84美元的价格卖出50股TJX公司股票，交易后信托持有的TJX股票将减至750股，持仓占比从约3.40%降至3.15%。我们正在对两只零售股进行仓位调整——增持一只较二月高点下跌25%的股票，同时减持一只逆势上涨创历史新高的个股。
亚马逊股价已从2月4日约242美元的收盘历史高点跌至周二约181美元，跌幅达25%。摩根士丹利分析师在周日深夜发布的报告中指出，这家业务横跨在线零售、数字广告和云计算领域的巨头，同样难以在全球经济放缓中独善其身。该行下调了亚马逊2026年每股收益预期，以反映多重新变量：商品交易总额增速放缓、关税风险、广告与AWS云业务面临逆风，以及单位履约运输成本上升。据此，摩根士丹利预计亚马逊2026年每股收益为7美元，较先前预测下降10%，目标价也从280美元下调至245美元——仍较当前股价存在约35%上行空间。
尽管存在诸多不确定性，但亚马逊有望通过消费者比价行为获得市场份额优势。其稳健的资产负债表也支持在经济波动期持续投入建设，为未来增长蓄力。虽然亚马逊已是投资组合中的重仓股，且当前股价远高于我们的平均成本，但考虑到其短期超跌幅度，我们决定突破成本约束进行增持。
与此同时，我们选择趁TJX股价强势之际锁定收益，将部分资金调配至其他同等优质但遭错杀的标的。过去一周，TJX成为标普500指数中唯一持续创52周新高的成分股——这背后存在坚实逻辑。正如我们多次强调的，折扣零售商将成为供应链混乱的受益者：零售商为规避关税可能过量备货，若需求不及预期将被迫清仓回笼资金。旗下拥有TJ Maxx、Marhsalls和HomeGoods的TJX这类折扣商，正能以极低价收购这些商品转售给价格敏感型消费者。
虽然TJX自特朗普总统4月2日宣布关税政策以来逆势上涨4%（同期标普500下跌4%），表明市场已开始兑现我们的判断，我们仍长期看好该股。但在显著跑赢大盘后，我们决定小幅减仓并将其评级下调至”持有”级2档。此次出售的股票将实现2022年8月建仓以来逾100%的可观收益。（吉姆·克莱默慈善信托现持有TJX和AMZN多头头寸，完整持仓列表参见文末链接）
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（配图说明：Alexsl | Istock | Getty Images）
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/15/were-buying-more-of-a-retailer-down-big-from-its-highs-and-trimming-our-position-in-another.html