由 jpichiban Sat, 19 Apr 2025 12:01:22 GMT
渣打银行分析师指出，稳定币立法或将引爆这类与外部资产挂钩的加密货币的供应量激增，从而推高美国国债需求，进一步巩固美元霸权地位。该行驻伦敦分析师杰弗里·肯德里克本周在报告中预测，若特朗普总统今夏签署法案明确监管框架，当前规模2300亿美元的稳定币资产（主要由短期美债支撑）到2028年底可能飙升至2万亿美元。
肯德里克分析称，这将为一年期以内的短期美债创造1.6万亿美元新增需求——相当于稳定币发行方需为其储备金购入的国债规模，足以消化特朗普第二任期拟发行的全部新债。”以美元计价的稳定币储备需求上升，将创造额外的美元需求。”报告强调，”这不仅会强化美元在稳定币领域的主导地位（鉴于数字资产强大的网络效应，这种优势将具有粘性），随着稳定币使用量增长，这种新增美元需求源还将支撑美元霸权地位，抵消当前因关税忧虑对美元造成的威胁。”
与比特币等加密货币不同，稳定币旨在锚定美元等非加密资产保持币值稳定。当前由泰达币和USD Coin主导的稳定币总市值年内增长约11%，过去一年涨幅达47%。这类资产主要应用于去中心化金融(DeFi)领域的交易及抵押，其市场动态被视为衡量需求、流动性和市场活跃度的重要指标。
随着业界对首部加密货币立法（聚焦稳定币监管）即将落地的预期升温，今年稳定币交易量持续攀升。《GENIUS法案》三月获参议院银行委员会通过，《STABLE法案》本月早些时候也在众议院金融服务委员会过关，两部法案均旨在明确稳定币监管框架。
肯德里克在6月18日发布的九页报告中写道：”我们预估稳定币行业未来四年需购入1.6万亿美元短期美债（年均4000亿美元），很可能成为全美国债市场的最大买方力量。参照疫情后四年趋势，唯一可比的需求来自外国买家，但其需求分散在短债、中期票据和长期债券之间。”（注：美国中长期国债期限为2-30年不等）
肯德里克指出，稳定币储备增长还将提振美元需求，巩固其全球主要支付货币地位。尽管近期贸易紧张局势削弱美元汇率并威胁其国际主导权，但”鉴于美元在国际交易中的基础货币地位，若稳定币能提升美元使用便利性，支撑稳定币的美元资产需求必将增长”。他补充道：”国际金融的圣杯始终是寻找能媲美美元灵活性、流动性的替代方案。表面看来，若创新集中于美元稳定币领域，其发展反而可能增强美元资产吸引力。数字资产的网络效应强度预示着，美元霸权一旦进一步巩固将难以撼动。”
（CNBC记者迈克尔·布鲁姆对本文亦有贡献）
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/19/stablecoins-to-spur-demand-for-treasurys-says-standard-chartered.html