由 jpichiban Mon, 21 Apr 2025 15:17:48 GMT
方舟投资（ARK Invest）首席执行官凯茜·伍德始终对特斯拉（TSLA）股票给出极度看涨的目标价，强调其在电动车、自动驾驶和机器人出租车服务领域的潜力。在上月访谈中，她重申了2600美元的目标价，较周四241美元的收盘价高出约980%。这位以大胆预测著称的女版”木头姐”对特斯拉的估值屡屡引发争议，但其乐观基调总体契合该公司此前的暴涨轨迹。她首次为方舟建仓特斯拉是在2016年四季度，经拆股调整后当时股价介于12.10至14.65美元之间。十年内实现逾20倍涨幅的投资眼光值得关注。
但每股2600美元的估值意味着特斯拉市值将达8.4万亿美元，超过苹果、微软和英伟达三家巨头的市值总和。这个数字尤为惊人之处在于：这三家公司2025年预计总盈利将超3000亿美元，自由现金流逾2800亿美元，且均保持强劲增长。而特斯拉同期盈利预期仅为90亿美元，自由现金流45亿美元。更严峻的是，随着消费者购买力下降、马斯克与现政府关联的负面影响以及颇具讽刺意味的关税问题，近期销售趋势与市场预期持续走低。即便伍德给予特斯拉的市盈率倍数高于市场对其他成长型企业的标准，其预测仍显得过于激进。
她的估值逻辑何在？伍德提出的2029年2600美元基础目标价，核心在于特斯拉将从汽车制造商转型为类似苹果、微软和英伟达的科技软件公司。在《ARK重磅创意2025》报告中，方舟预测到2030年全球将有5000万辆机器人出租车，其中半数来自特斯拉。根据不同机构的估算，这约占当时电动车总量的15%，但方舟认为由于利用率更高，特斯拉机器人出租车行驶里程占比可能达50%，且每英里成本远低于当前行业领头羊Waymo。其模型显示，特斯拉未来机器人出租车单位成本极低，每英里成本约0.25美元，仅为优步人工叫车服务的八分之一。他们预估该领域总市场规模可达10万亿美元，未来五年全行业将创造34万亿美元企业价值。
笔者认同人工智能、机器人、自动驾驶汽车/卡车/无人机将大幅提升生产力并改变世界，但方舟10万亿美元的预测相当于2030年全球GDP的10%。而其对特斯拉的估值预期占全球GDP的2.5%，委婉地说属于乐观估计。
财报前的交易策略特斯拉将于周二盘后公布财报，在最近更新预测的21位分析师中，20位（超95%）下调了目标价。这种日益增长的悲观情绪已反映在股价上：自大选后高点以来，特斯拉已下跌约50%，显著跑输标普500和纳斯达克100指数。技术指标亦呈现弱势——截至周四收盘，十大最佳技术指标中（采用周线数据过滤噪音）有九个维持看跌信号。期权市场暗示财报日单日波动幅度约8%，但历史数据显示财报后一个月平均波动达15%。对于预期财报后持续疲软的投资者，可考虑采用看跌日历价差策略，例如买入5月30日到期、行权价200美元的周期权，同时卖出8月15日到期同执行价的常规期权。 【交易策略】
该策略涉及卖出近月（5月到期）的200美元看跌期权，同时买入远月（8月到期）的200美元看跌期权。截至周四收盘价，这笔交易的成本约为每股9.40美元，合计940美元（每份期权合约对应100股）。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/21/how-to-trade-teslas-upcoming-earnings-if-you-dont-share-cathie-woods-optimism.html