由 jpichiban Mon, 21 Apr 2025 18:58:05 GMT
周五，第一资本金融公司（Capital One）以350亿美元收购发现金融服务公司（Discover Financial）的交易获得银行业监管机构批准。分析师认为，这笔交易的意义远超俱乐部投资组合持仓本身，或将产生深远影响。富国银行研究分析师指出，美联储与美国货币监理署的开绿灯举措，彰显出特朗普政府更为宽松的监管环境，这对高盛等美国大型投行的投行业务构成利好。在周日发布的报告中，分析师将此次并购称为”清算事件”，或将”开启银行业进一步整合浪潮”，并强调”监管获批是新政府改善监管环境的首付款”。
富国银行分析师认为，收购发现金融不仅能提升第一资本的盈利潜力，更将为其提供”充足的缓冲空间”抵御宏观经济不确定性。分析师维持对第一资本的”买入”评级。该行目前已获全部必要审批，拟于5月18日完成收购。定于周二盘后公布财报的第一资本主营信用卡、零售银行和商业银行三大业务，其中信用卡贡献主要收入。
尽管并购取得进展，但市场对特朗普所谓”对等关税”政策的忧虑持续发酵，金融股整体承压。第一资本股价周一早盘一度飙升逾5%，随后逆转跌势午后平盘震荡；高盛开盘持平，但随着标普500指数暴跌3%加速下挫。
宏观视角来看，2025年初投资者曾期待特朗普在反垄断问题上的宽松立场能推动并购与IPO市场复苏。但受关税政策与经济衰退担忧拖累，新政府上任初期的交易活跃度未达预期。投行主要收入来源——并购咨询与IPO承销业务因此受挫：过去一个月，金融科技公司Klarna与票务平台StubHub等知名企业相继推迟上市计划。高盛上周公布的一季度投行业务收入亦不及预期，CEO所罗门承认”交易预期尚未兑现”，指出企业客户因”短期与长期不确定性抑制决策能力”而持观望态度。
核心价值在于：监管放行发现金融收购案令我们振奋，这正是俱乐部建仓第一资本的关键理由。长期来看，此次收购将助推盈利增长与市盈率扩张。交易完成后，这家信用卡巨头将掌控发现支付网络，降低对万事达和维萨的依赖。周一我们已增持第一资本头寸，吉姆·克莱默在晨会中表示：”期待中的催化剂已出现，股价未大幅波动正是机会。”
与分析师观点一致，我们也视此事件为美国监管环境转暖的积极信号。监管障碍减少意味着高盛核心投行业务更具上行空间，但实质性复苏仍需关税政策进一步明朗化。 吉姆在高盛公布上周一业绩后表示：”高盛最擅长在动荡时期为客户提供帮助，这方面他们做得非常出色。但当你审视投行业务时，会发现他们确实没赚到多少钱。”所幸股市波动带来的交易业务收入抵消了这块短板。
最后，俱乐部持有的富国银行也将受益于更为宽松的监管环境。该行一直在努力说服美联储解除2018年对其施加的1.95万亿美元资产上限处罚——这项监管措施针对的是现任CEO查理·沙夫上任前银行的违规行为。我们认为沙夫及其团队在整改方面成效显著，资产上限解除只是时间问题。届时富国将能扩大资产负债表规模，加快发展投行等新兴收费业务，降低对受制于美联储货币政策的利息收入依赖。
（吉姆·克莱默慈善信托持有第一资本、高盛及富国银行头寸。完整持仓列表详见文末链接）作为CNBC吉姆·克莱默投资俱乐部会员，您将在吉姆交易前收到交易提示。吉姆在发出交易提示后45分钟才会操作慈善信托组合中的股票。若吉姆在CNBC电视节目中提及某只股票，则需等待72小时后执行交易。上述投资俱乐部信息均受条款与条件、隐私政策及免责声明约束。您接收俱乐部相关信息不构成任何受托义务或责任，亦不保证特定收益结果。
2024年2月20日，纽约证券交易所交易大厅屏幕上显示着第一资本金融与发现金融的标识和交易信息。（路透社布伦丹·麦克德米德摄）第一资本周五获得银行监管机构批准，将以350亿美元收购发现金融公司。分析师认为这笔交易可能为俱乐部持仓带来远超预期的深远利益。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/21/what-the-discover-merger-approval-means-for-capital-one-and-2-other-financials.html