由 jpichiban Tue, 22 Apr 2025 18:40:19 GMT
新数据显示，尽管特朗普关税政策令苹果未来充满不确定性，美国消费者仍准备保持对iPhone的忠诚度。摩根斯坦利周二发布研究报告称，在三月份对3300名美国消费者进行的iPhone调研中，尽管中美贸易摩擦升级，结果却”出人意料地积极”。分析师特别指出，iPhone换机意愿创历史新高，而苹果生成式人工智能系统Apple Intelligence的接受度也超出预期。
这则消息尤为利好，因为去年九月iPhone 16发布时Apple Intelligence尚未就绪。该系统后续采用分阶段推送策略，过程中遭遇不少波折。在关税议题发酵前，人们讨论的焦点始终是iPhone的AI功能表现——以及其缓慢的推出节奏会否影响换机周期。”综合考量，当我们跳出当前关税不确定性的迷雾，相信苹果在软硬件的创新突破——若能妥善落地——将有效缩短设备更换周期，并创造增量服务收入机遇。”分析师在报告中写道。基于此，摩根斯坦利维持对苹果股票的”增持”评级及220美元目标价，较周一收盘价存在约14%上行空间。
周二苹果股价随大盘反弹强劲上涨，市场对中美关系缓和的预期推动整体走势。财政部长斯科特·贝森特在当日闭门投资者会议上表示，预计”在不久的将来”贸易紧张将”逐步降级”，据在场人士向CNBC透露。标普500指数与苹果股价均收复周一大部分失地，但年内累计跌幅仍分别超过9.5%和20%（苹果2025年迄今下跌近20%）。
摩根斯坦利的调查并非近期首次显示iPhone需求升温迹象。4月7日彭博社报道称，苹果零售店涌入了大量赶在潜在关税涨价前购机的消费者。不到一周后，特朗普将智能手机、笔记本电脑等电子产品排除在其”对等关税”清单之外——总统原本提议对中国进口商品征收145%关税，最终仅保留20%的征税范围。白宫官员警告称，这些豁免可能随时调整，因其初衷是给予企业将产能转移至美国的缓冲期。若高额关税生效，iPhone售价恐飙升至3000美元/台。关于美国本土制造iPhone的成本预估同样不容乐观。
这种局面将对苹果和潜在买家构成双重压力。威瑞森通信CEO汉斯·韦斯特伯格周二明确表示，若关税导致智能手机涨价，公司不会承担额外成本。”我们将在所有促销活动中保持财务纪律，但绝不会为手机关税的巨额增幅买单。”这位CEO在财报电话会上强调，”最终这些成本将转嫁给市场消费者，不过现在下结论为时过早。”
苹果正多管齐下应对关税威胁。路透社报道显示，这家科技巨头已加速印度产能布局以降低对中国供应链的依赖，甚至动用空运将600吨iPhone从印度紧急调往美国。值得注意的是，当特朗普将”对等关税”暂缓至10%的政策到期后，印度进口产品将面临26%关税——除非双方达成贸易协议。4月9日总统明确表示，如一周前所述，90天后更高税率的国别关税将生效（贸易协定达成除外）。
核心结论令我们欣慰：摩根斯坦利调查显示，市场对苹果核心利润引擎的短期情绪正趋于乐观。 2024年9月20日，英国伦敦摄政街苹果商店展示的iPhone 16系列。彼得·尼科尔斯 | 盖蒂图片社新闻 | 盖蒂图片社
最新数据显示，尽管特朗普总统的关税政策给苹果未来蒙上阴影，美国消费者仍准备保持对iPhone的忠诚度。但考虑到中美贸易战因素，我们对科技股的谨慎态度并未改变。这正是我们在周一减持长期持有的苹果头寸的原因。
虽然苹果确实受益于总统对电子产品的关税豁免，但我们认为这种宽限期将是短暂的。苹果试图将供应链从中国分散化的努力，可能不足以抵消关税风险，更无法满足特朗普政府将制造环节迁回本土的要求。
“该公司将部分生产转移到iPhone的默认备选地印度，可能并非总统所愿。政府内部有强硬派主张不应给予任何豁免，”吉姆·克莱默在4月13日的专栏中首次建议投资者减持苹果股票时写道，”苹果必须在美国本土设厂生产产品。”由于交易限制，我们直到周一才为投资俱乐部执行这项操作。
克莱默也对韦斯特伯格周二的电话会议言论作出点评：”威瑞森处境艰难。他们必须提供手机服务，”他在周二晨会上表示，”如果苹果手机涨价到3000美元，我相信他们会转而主推三星手机。”
我们将密切关注苹果5月1日发布的季度财报，以获取两大关键信息：公司应对贸易政策的计划，以及2025年前三个月的业务表现。（吉姆·克莱默慈善信托持有苹果多头头寸。完整持仓列表详见链接。）
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/22/americans-stand-by-iphones-even-if-apples-on-borrowed-time-with-trump.html