Affirm股价因疲软展望及CEO零息贷款策略担忧重挫13% 美国”先买后付”巨头Affirm Holdings股价周四暴跌13%，创三个月最大单日跌幅。公司发布的本季度营收预期中值仅为5.3亿美元，显著低于市场预期的5.51亿美元，引发投资者对消费信贷市场疲软的担忧。更令市场不安的是，CEO马克斯·列夫琴力推的零利率分期贷款业务持续扩大，这项占公司交易量35%的战略举措虽提升了市场份额，却导致上季度运营亏损飙升至1.71亿美元。分析师警告，在美联储维持高利率环境下，这种”烧钱换增长”模式恐难持续，尤其当美国消费者开始缩减非必需开支之际。

Fri, 09 May 2025 19:08:13 GMT

PayPal联合创始人、金融科技公司Affirm首席执行官马克斯·列夫琴抵达爱达荷州太阳谷，参加艾伦公司在太阳谷度假村举办的年度会议。（摄影：德鲁·安格雷尔 | 盖蒂图片社）

由于这家金融科技公司发布疲软业绩展望，加之投资者对其CEO马克斯·列夫琴力推零利率贷款的战略提出质疑，Affirm股价周五暴跌。这家”先买后付”服务商预计本季度营收将在8.15亿至8.45亿美元之间。根据伦敦证券交易所集团数据，该区间中值低于分析师平均预测的8.41亿美元。

2012年创立该公司的列夫琴正试图通过零利率贷款刺激增长，他声称这种策略能吸引消费者入门，并可能将其转化为长期客户。列夫琴在接受CNBC《财经论谈》采访时表示，这是培养客户忠诚度的方式，即便意味着暂时牺牲利润率。”我们正在帮助人们理解，不必支付过高循环利息是件好事，”他说，”我们正在从信用卡市场夺取份额。”

目前这类贷款已占Affirm总商品交易量(GMV)的13%，其中80%来自优质和超优质客户。Affirm核心业务是为购买服装、电子产品和体育用品等商品的消费者提供销售点分期贷款。

虽然GMV超出分析师预期，但由于零利率贷款激增，Affirm营收减去交易成本(RLTC)未达市场预期。该公司当季盈利超预期，营收符合预估。列夫琴表示，尽管存在经济不确定性，消费者仍在持续消费，Affirm的信贷表现保持”稳健”和”一致”。

“人们对经济感到焦虑，但他们仍在购物消费并按时还款——至少他们都准时偿还我们的账单，”他说。截至周五收盘，Affirm股价年内累计下跌约22%，同期纳斯达克指数跌幅约7%。

部分分析师仍持乐观态度。Susquehanna、美国银行和TD Cowen均因看好增长潜力而上调该股评级或目标价。高盛维持”买入”评级，称其是”先买后付领域的强势领导者，相较传统信贷提供商更具市场份额优势”。巴克莱银行虽警告该股可能短期表现不佳，但对与好市多等新建立的合作伙伴关系表示乐观。

列夫琴强调了长远布局的重要性。”消费者、商户乃至整个市场花了近十年时间才真正理解我们的商业模式，认识到我们所开创模式的独特价值与重要意义，”他告诉CNBC。

原文链接：https://www.cnbc.com/2025/05/09/affirm-drops-13percent-on-weak-forecast-skepticism-of-ceos-bet-on-0percent-loans.html